上图为美麦指数日线图，图中能够准确的看出美麦半年以来处于调整状态，构造了一个平行四边行的整理形态，2007年4月份快速下探下轨后便一举突破整理形态，说明美麦已结束了对2005年12月至2006年10月上涨的调整修复，后期将是新一轮大牛市的上涨。

  下图为郑州强麦日线图，郑麦调整方式类似于美麦，只是相比较弱。在美麦突破整理形态时，郑麦却出现加速下探走势，一种原因是由于国内频繁出库政策的影响，一种原因是受国内大豆同期连续下跌的影响。不过只有空头力量得到充分释放，新上涨行情才能展开！作者觉得4月19日郑麦已经调整到位，后市将随同美麦展开新一轮上涨行情。

  另外，从主力持仓变化中能够准确的看出，主空机构河南万达、江苏东华和国际期货等公司的空单已经减至半年来的最低，同时有增多的动作。从2006年7月份起开始统计，前二十名总持仓多空对比，由2006年12月25日最高净空18328手减至2007年4月13日最低净空2531手。截止2007年4月19日，前二十名持仓总多仓为47651手，总空仓为51669手，趋于平衡！

  美国农业部公布供需报告数据显示，全球2006/07年度小麦年末库存预估为1.2121亿吨，3月报告为1.2123亿吨；全球2005/06年度小麦库存为1.4788亿吨，3月预估为1.4746亿吨。

  预计2007年世界小麦产量较上年会有所提高。受播种面积减少及天气因素影响，2006年除中国外世界其他主要小麦产区均出现不同程度减产。其中，澳大利亚、美国和前苏联地区减产幅度较大。根据美国农业部2007年3月供求报告，2006/07年度世界小麦产量约5.93亿吨，比上年度减少约2800万吨，减幅约4.5％。消费约约6.19亿吨，消大于产约2600万吨。受减产影响，2006年下半年国际小麦价格会出现大面积上涨。价格持续上涨刺激了2007/08年度小麦主要生产国播种面积增加，如果天气正常，2007年世界小麦产量将高于上年。

  HGCA经济学家戴维·马蒂亚斯称，即使2007/2008年度全球小麦产量正如目前国际谷物理事会预测的那样，增长5.4%，小麦库存也仅会小幅恢复。IGC的产量数据说明单产将高于五年平均值，但是如果单产接近五年平均值或者低于这个水平，那么产量将再度低于消费，从而逐步降低库存，全球小麦供应依旧紧张。

  全球气候变暖趋势，既增加了未来灾害性气候出现的概率，也增加了投资者看多农产品期货的筹码。农业是靠天吃饭的行业，由气候因素导致农产品供应的短缺，在需求不减甚至是增加的情况下，必然会导致农产品价格的上扬。

  未来的气候状况不容乐观。由于全球气候变暖，全球出现大面积干旱、飓风等灾害性天气的频率及强度正在增加，这是今年2月份政府间气候平均状态随时间的变化专门委员会公布的的第四次评估报告-《气候平均状态随时间的变化2007：自然科学基础》中的一个重要结论。该报告还预测，到本世纪末，全球平均气温可能升高1.1℃-6.4℃。

  当前国内多数产区小麦生长相对正常，但随气温的不断回升，前期不利天气所产生的新麦隐患已开始浮出水面，尤其是病虫害和旺长现象。目前距新粮上市约2个多月，在此期间国内部分产区新麦可能面临倒春寒、干热风、倒状等自然灾害。此外，据有关部门调查，2007/08年度我国小麦产量为97137千吨，较上月预测减少了456千吨，减幅为0.46%，同比下降6.1%。

  目前，支撑农产品期货走牛的其他因素基本尘埃落定。玉米的库存/消费比已经降到了数十年的最低、美国白宫出台政策鼓励替代能源乙醇的生产及消费，这将促进对玉米的需求、2006年度的干旱导致主要小麦产区美国、澳大利亚等地的减产、发展中国家由于消费的升级增加了对粮食的需求。而根据美国农业部的最新数据，全球玉米库存目前仅相当于47天的消费量，相比之下，1960-2005年期间平均为90天。单小麦而言，可用的库存仅相当于75天的消费量，而以前的平均天数为109天。

  国家发展和改革委员会2月２５日发布的报告说，通过农户种植意向调查显示，今年中国粮食种植培养面积将与上年持平，经济作物种植结构将有所调整。全国成本调查机构近期对３０个省份８８１个县１６８７０户农户的种植意向进行了调查。预计今年全国农户户均粮食播种面积９．５２亩，与上年持平。粮食仍是今年农业种植的主要品种，占户均总播种面积的６８．４％。其中，预计户均播种稻谷３．２２亩，比上年增加１．５％；户均播种小麦１．９１亩，减少３．１％；户均播种玉米２．７亩，增加３．６％；户均播种大豆１．１５亩，减少５．２％。

  去年出现的暖冬和今年的倒春寒天气等不确定性的灾害性因素，对粮食生产的影响不可低估。3月上旬，国家粮油信息中心调低了对今年小麦产量的预期，预计2007年小麦产量为9950万吨，同比减少484万吨，减幅为4.18%。

  受秋冬季气温普遍偏高影响，今年小麦条锈病发生早、范围广、病点多、扩展快，呈局部暴发流行态势。据农业部统计，截至４月５日，全国已有３７１个县（市、区）发病，累计发生面积２５４０万亩，比去年同期增加４００余万亩。

  据农业部有关负责的人介绍，目前西南麦区已进入蔓延扩展阶段，主要体现为病点数量多、发生范围广、扩展速度快、局部病情重；湖北北部、陕西和河南南部麦区已点片发病，如果不及时防控，将迅速向华北麦区扩散。

  这种新型秆锈菌1999年首次在乌干达出现，因此用乌干达的前两个字母和年份被命名为Ug99，该病菌随后传入肯尼亚和埃塞俄比亚等东非地区。联合国粮农组织表示，也门出现的是Ug99的变种，其破坏性比东非地区的病菌更大，目前该病原体样本已被送往美国和加拿大做进一步研究。

  联合国粮农组织介绍说，随风传播的害虫和疾病可对农作物的生产导致非常严重破坏。20世纪80年代末，一种类似于小麦秆锈病类似的小麦疾病--小麦黄锈病就是首次在东非出现，然后传到也门，进而蔓延到近东和中亚地区，造成小麦的大面积减产，造成的损失总额超过10亿美元。该组织表示，根据对沙漠蝗虫行进路径的监测经验，不能排除Ug99秆锈菌的孢子将随风由也门继续传播到埃及或者近东地区的可能性。

  据一些词料企业反映，前期河南南部小麦价格每吨(下同)在1420元左右，玉米为1480元时，部分企业就已经存在在鸭料中小麦部分替代玉米的情况，替代比例约为20％-80％。一般来说，国内小麦玉米价差为50元-70元，饲料公司能够少量替代，70元-100元可批量替代，120元-150元大量替代，甚至在鸭料中能够达到全部替代的程度．随着价差的不断加大，预计近期当地小麦替代玉米的数量及范围将继续扩大．同时，目前需求较弱的养殖业，对饲料企业增强玉米替代原料采购应是一个较强的支撑。总的来看，由于目前部分产区玉米小麦价差已明显扩大，这对当地小麦市场应是一个利好支撑．但考虑到在新稂上市前，多数小麦货源仍掌握在粮库手中，低价的社会库存重应相对有限，因此其对市场的整休拉动性相对有限，特别是在当前国勾养殖业偏弱的情况下。

  美国农业部发布的2007年播种意向报告数据显示，2007年美国所有小麦的播种意向面积预计为6030万英亩，比2006年提高5个百分点。2007年冬小麦播种面积为4450万英亩，同比增长10%，比先前预估值调高了1％。其中硬红冬小麦播种面积为3190万英亩，软红冬小麦为866万英亩，冬白小麦为392万英亩。2007年其它春小麦播种意向面积预计为1380万英亩，比2006年减少7%，其中硬红春小麦播种面积为1330万英亩。杜伦麦播播种意向面积预计为199万英亩，比上年提高6%。

  联合国粮食及农业组织(粮农组织，FAO)表示，全球谷物产量今年预期可增加4.3%至创纪录的20.82亿吨，主要受到南美和美国玉米丰产带动。FAO在声明中称，全球小麦产量预期增加4.8%至约6.26亿吨，粗粮产量预期增加5.6%至10.33亿吨。

  目前国内小麦消费趋势及当前库存状况，预计2007年国内小麦市场总体仍是供大于求格局。一是国内小麦消费呈下降趋势。近几年来，国内小麦产量逐年增加，供给能力逐步的提升，虽然人口持续增长，粮食消费总量也持续增长，但小麦品种在国内人均消费中呈下降趋势。

  近期部分产区用粮企业主动压低原料收购价。据悉，近期国内部分地区面粉及副产品需求较弱，价格下降。目前山东地区特一粉出厂价为2040元/吨，特二粉为1820元/吨，河北邯郸特一粉为1900元/吨，周比下跌20-40元/吨，下游产品价格、需求的双降，使得一些面粉企业迫不得以下调小麦的进厂价格，眼下河南周口三等小麦进厂价为1480元/吨，信阳大型面粉厂收购价为1460元/吨，小型为1400元/吨-1420元/吨，山东枣庄进厂价为1530元/吨，河北邯郸为1540元/吨，周比均下滑了20元-40元/吨。同时最近一些产区粮库托市小麦的销售积极性也比较高，进一步加重了当地用粮企业的观望心理。

  按照目前拍卖节奏粗略计算可能得到，在今年新小麦批量上市前，国家仍可以举行6-8次竞价销售会，按每次100万吨拍卖计划、50%左右的成交率测算，后期消费市场约可容纳300万吨-400万吨的托市小麦供应量，目前全国约成交了1300万吨政策小麦（不包括第二批移库小麦数量），也就是说，截止到6月上旬，预计国家总共可以拍卖出1600万吨-1700万吨的库存小麦，占去年托市收购总量的38%-41%，庞大的仓库存储上的压力对市场采购心理的压抑应是长期的。

  综上所述，目前对小麦市场影响因素多空交织，不过总体仍为偏多。国内的出库政策只能短期抑制小麦的价格，而五一节消费的到来也将打开面粉需求低迷的局面。全球小麦需求量开始上涨大于供应仍是支持小麦价格的动力，而未来天气和病虫害的不确定性因素可能是点燃小麦价格上扬的导火线)